来源：赛迪网
摩根士丹利分析师基思•韦斯(Keith Weiss)今天发表研究报告，重申了对微软股票“持股观望”(Equal Weight)的评级，并表示，在上调对微软股票评级前，需要对Windows业务“更清楚”。但在谈到微软上周发布的令人失望的第二财季财报时，韦斯写道，“低于预期的第二财季业绩，再加上低迷的PC销售数据，打破了过去2年微软股价上涨的趋势。”
韦斯对Windows业务有三大担忧。其一，第二财季中Windows业务的“企业”部分放缓“最让投资者感到震惊”。
是向云计算的迁移影响了微软的增长吗？韦斯对此不能确定，“更大的担忧是，微软可能意识到，向云计算的转型拖累了业务的增长，也可能受到范围更广的基础设施软件支出疲软的影响”。
韦斯在报告中写道，CIO(首席信息官)的评论表明，微软应当会受益于云计算，“更重要的是，约三分之二的CIO预计这些云计算普及将增加他们购买微软产品和服务的支出，只有11%预计会对购买微软产品和服务的支出产生负面影响。但是，我们将继续调查与云计算转换模式有关的影响”。
第二大担忧是价格。由于要在PC领域与谷歌“Chrome”操作系统竞争，Windows面临价格压力
报告指出，“两大变化造成平均售价的大幅下跌。其一是家用PC在PC出货量中比例的上升。预装在商用PC中的Windows Pro版本价格为70美元(约合人民币430元)，远高于预装在家用PC中Windows版本的40美元(约合人民币246元)；其二，面向低价计算机的低价Windows版本，目标是打压来自Chromebook等低价计算机的竞争威胁。”
最后，鉴于微软计划让部分用户免费升级到Windows 10，微软来自PC厂商的业务营收面临一定风险，这可能是微软采用新的会计方法的开始，新会计方法会使得业绩显得较低。“投资者主要关注微软让Window 7和Windows 8用户免费升级对营收的直接影响。我们认为这一影响不会太大，预计对微软2016财年升级营收的影响仅为3--4亿美元(约合人民币18.4--24.6亿元)，对每股收益的影响仅为3--4美分(约合人民币0.18--0.25元)。对微软2016财年每股收益更大的影响来自对Windows OEM营收会计方法的改变。当在2013年决定让用户免费升级操作系统时，苹果从每台Mac计算机中预留中40美元，作为未来升级操作系统的费用逐年计入营收，我们预计Windows OEM营收会计方法的相似改变会使2016财年每股收益降低0.35--0.75美元(约合人民币2.15--4.6元)。”
