来源：国海证券
事件:
公司公告:
1、以募集资金人民币970万元向全资子公司北京神州绿盟信息技术有限公司增资,再由绿盟信息以人民币970万元收购并增资北京安华金和科技有限公司。本次增资完成后,绿盟信息取得安华金和25%股权,安华金和将成为绿盟信息的参股公司。
2、以募集资金人民币2000万元向全资子公司北京神州绿盟信息技术有限公司增资,再由绿盟信息以人民币2000万元,与北京世界星辉科技有限责任公司共同向武汉深之度科技有限公司增资。本次增资完成后,绿盟信息取得深之度10%股权,深之度成为绿盟信息的参股公司。
评论:
安华金和产品已广泛应用,双方将携手开拓数据库安全市场安华金和公司是我国专业数据库安全产品和服务提供商之一,已积累较为全面和领先的数据库安全核心技术,安华金和有四款数据库安全产品包括数据库保险箱、数据库漏洞扫描系统和数据库防火墙、数据库审计系统,全面覆盖数据库安全防护的事前、事中和事后阶段。产品已在国家部委、军队军工、电信运营商、金融等领域广泛应用,保护客户上亿规模关键数据。安华金和2013年实现营业收入377.43万元,净利润30.33万元;2014年上半年实现营业收入89.00万元,净利润-187.29万元,资产总额893.86万元。
数据库安全市场正在进入快速增长轨道,根据FORST&SULLIVAN分析预测2014年国内数据库安全审计与防护市场规模约在人民币8亿元左右,年均增长率20%以上。一方面,在一些信息泄露事件中,数据库往往成为黑客攻击对象,已经成为安全建设中的短板之一,越来越受到政府和企业的高度重视。另一方面,国家信息安全政策(等级保护、涉密信息系统分级保护等)为数据库安全产品提供了政策红利。绿盟科技(74.50,1.320,1.80%)和安华金和在产品上形成协同效应,公司本身也在上述领域具有优质客户基础,可以帮助安华金和加快行业推广,共同开拓数据库安全市场。
深之度已进入政府采购名录,迎来操作系统国产化历史性机遇深之度主营业务方向为基于Linux内核的Deepin操作系统的产品及解决方案的研发及销售。战略合作伙伴包括科大讯飞(29.32,-0.460,-1.54%)、烽火科技、金山科技、网易科技、傲游科技、达梦科技等国内相关领域内领先IT企业,客户包括两类,一类是免费向个人客户开放,另一类是众多政府机关及高校事业单位。近年来,Deepin发展迅速,获得全球四十多个国家用户的支持,累计下载量数千万次,在全球Linux发行版关注度排行榜上长期位于中国发行版第一名,截止2014年6月,Deepin操作系统已进入全球发行版排行TOP20。深之度2013年实现营业收入156.90万元,净利润-167.98万元;2014年上半年实现营业收入47.00万元,净利润-160.47万元,资产总额632.76万元。
国产操作系统是国家大力支持培育的战略性产业领域,2014年政府机关采购中已经开始向国产操作系统倾斜,预计三年后,国产操作系统在政府机关的办公终端年市场空间将达到数亿元人民币。而这种趋势已经开始逐步扩展到金融、能源等多个行业中。操作系统的国产化大趋势将为国内企业提供更为广阔的发展机遇,深之度已经于2014年进入中央国家机关政府采购中心操作系统采购名录,深之度未来三年的成长可期!
公司参股后,一方面可以凭借自身在操作系统领域的深厚安全技术积累,提升Deepin操作系统的技术优势和竞争力。另一方面,可以帮助深之度加快政府、军队军工、金融、能源等行业的推广,共同开拓操作系统市场。
根据公开资料,北京世界星辉科技有限责任公司是奇虎360旗下的一家主营网页游戏业务的子公司。我们认为,360投资深之度也是看重深之度在国产操作系统领域的竞争力,360的投资将帮助深之度从应用层面完善Linux系统的生态系统,同时有助于深之度推广个人版的Deepin操作系统;而360将获得底层操作系统的核心技术,未来双方在安全领域存在更多协同/合作空间。
维持买入评级 因本次收购标的利润贡献较小,我们暂不对盈利预测进行调整,将根据标的公司后续业务开展情况适时调整。预计公司2014-2016年的全面摊薄EPS分别为1.00元、1.61元、2.18元,对应PE分别为72.1倍、45.0倍、33.2倍。信息安全行业估值普遍偏高,行业催化剂较多,并且我国目前信息安全投入占比仍然严重偏低,市场存在政策强制提高占比的预期(市场空间有望数倍扩大),短期来看,行业仍是投资性市场为主,市场比较分散,兼并重组是常态;长期来看,海外市场、中小企业市场以及投资占比提升是行业看点,因此短期和长期均利好绿盟这样的龙头公司,维持买入评级。
风险提示 规模扩张与人才不足的风险;收购失败风险;创业板(397.00,0.000,0.00%)大幅下跌风险。
