腾讯科技讯 北京时间9月17日，据国外媒体报道，《商业周刊》周二发表分析文章称，当次级房贷危机引发经济衰退出现之时，投资人曾将科技股看作是风暴袭来的避风港。但随着美元升值及科技预算趋紧，原本安全的科技股已变得不再安全。
在过去一年的绝大多数时间中，投资者一直将科技公司看作是远离次级房贷危机和油价与消费品价格大幅飙升的避风港。由于现金流充足、债务较少，以及美元贬值推动海外销售等因素，投资者对高科技公司的估值在过去一年中大幅上升。
随着美元从今年7月中旬重新开始升值，使得高科技公司逐渐失去汇率优势。此外，裁员、信贷紧缩和利润下滑导致企业大幅削减IT预算。许多分析师指出，正是这些原因，导致目前买入高科技公司的股票已不再具有投资价值。花旗集团首席美国证券分析师托拜厄斯?烈夫科维奇(Tobias Levkovich)表示：“我们正在减持高科技板块股票。一年前这是一个有吸引力的领域，但目前却充满了挑战。”
优势尽失
全球第二大PC制造商戴尔在周二表示，第三季度PC市场需求进一步放缓，公司将为业务重组准备资金。戴尔表示，美国经济衰退已开始向全球蔓延，西欧和亚洲都已受到经济衰退的影响。不过戴尔80%的营收都来自于企业和政府机构，因此戴尔的业绩并不能反映出消费者在计算机方面的开支是否会受到影响。受此消息影响，戴尔股价周二在纳斯达克市场常规交易中报收于15.98美元，较上一交易日下跌2.01 美元，跌幅为11.17%。自8月28日发布公司第二财季财报至今，戴尔股价的累计跌幅已达到29%。
自7月15日美元兑欧元汇率开始反弹至今，科技股股价普遍出现了大幅的下滑。例如，至9月 15日，苹果股价累计跌幅为19.3%；甲骨文股价累计跌幅为7.5%。而纳斯达克综合指数同期的累计跌幅只有1.1%，标准普尔500指数的累计跌幅只有2.9%。华尔街分析师预计，由于汇率因素给海外销售带来阻力，苹果、IBM、甲骨文和惠普未来几个季度的销售增长将难以达到预期。
网络股同样也不安全。雅虎股价自7月15日至今，累计跌幅达到了16.5%，并在9月4日创出17.75美元的五年来新低。投资人普遍认为，在公司董事会今年5月拒绝了微软每股33美元的收购要约之后，公司股价将很难再回到原来的水平。即便是互联网搜索巨擎Google，也因为与雅虎的广告合作交易可能将受到美国政府的限制，而导致股价下跌了17%。金融业的混乱有可能将继续传播至高科技行业，因为金融机构是IT服务市场最主要的客户，以及计算机软硬件的最大买主。9月14日，美洲银行宣布收购美林。 9月15日，美国第四大投行雷曼兄弟公司破产。美联储16日宣布将史无前例的向保险巨头美国国际集团(AIG)提供850亿美元贷款救助，帮助AIG摆脱受金融危机影响而面临的破产危机。
受华尔街之累
华尔街的许多公司都是计算机硬件和软件的大买家。Avian证券研究主管阿维?科恩（Avi Cohen）表示：“可以肯定，金融机构的IT支出将会下降。许多技术计划将被终止或是暂停。”高盛在9月8日发表的研究报告中指出，美国市场今年的科技支出同比增长将仅为4%，低于此前预计的6%。该报告称：“科技经理的悲观情绪正在增长，这将使科技预算紧缩。”
更为糟糕的是，相对于证券市场整体的市盈率而言，科技股市盈率仍然偏高。烈夫科维奇表示，企业科技支出相对于利润放缓通常有6至9个月的滞后期，而投资下降与信贷紧缩之间也存在9个月的时间差，因此宏观经济对高科技行业股票的影响还没有完全体现出来。
汇率优势尽失
7月15日，美元对欧元的汇率创下历史新低的1.604:1。研究机构国际策略及投资高科技行业主管比尔?韦曼（Bill Whyman）预计，过去6个月中，汇率因素为标准普尔500上市公司带来三分之一的额外营收。但是也正是从那一天开始，美元对欧元汇率开始反弹，至9月 15日已达到1.426：1。韦曼认为，从第四季度开始，美元汇率的上升可能将导致科技股业绩出现一定程度的下滑。
目前，市场分析师已开始对原来的科技股收益预期进行调整。受美元汇率上升的推动，市场调研公司American Technology Research分析师吴肖(Shaw Wu)就下调了惠普2008年和2009年的营收预期。9月15日，吴肖以相同的理由下调了IBM 2008年营收预期。不过吴肖对两家公司的股票评级仍然是“买入”（buy）。投资公司Pacific Crest Securities分析师安迪?哈格里夫斯(Andy Hargreaves)9月12日在投资者报告中，对苹果的股票给予了“跑赢大盘”(Outperform)的评级。哈格里夫斯在报告中指出，苹果当前的股价可能会受到业绩预期的影响，而因为美元汇率的上升，苹果第四季度营收将下降1.05亿美元，至81.1亿美元。
富有挑战的秋季
一些高科技行业公司仍对美国股市整体下跌表现出抵抗趋势。例如，由于产品线很长、许多营收通过美元结算，微软获得了投资者青睐。自7月15日以来，微软股价上涨6.6%。此外，思科股价同期也上涨5.1%。
不过无论怎样，投资者都认为今年秋季将会是十分艰难的一个季度。花旗集团软件业研究主管布兰特?蒂尔(Brent Thill)指出，由于供应商签署新的合同，软件业股票的股价通常会在9月至11月之间上涨。投资人都愿意为此进行投入，但今年的不确定因素很多，因此软件行业的前景也不明朗。
michrykitty 于 2008-09-18 10:53:37发表:
:0wmjh(1